当初の検討では、それは合理的であるように思われる。ADORの新CEO、キム・ジュヨン氏は社内メールで、前CEOのミン・ヒジン氏が引き続きニュージーンズの生産を担当し、経営と生産は分割されると述べた。
先月27日、ADOR取締役会がミン・ヒジン氏を解任した後、HYBEの株価は明らかに反応を見せ、2日間上昇した。株価は28日に2.94%、29日に3.02%上昇した。多くのアナリストやメディアは、この上昇をミン・ヒジン氏の解任に伴う経営リスクの除去と関連付けている。
それにもかかわらず、HYBEも同日に自社株買いを発表したことは注目すべきである。この自社株買いは総額約266億ウォンで、ミン・ヒジンの解任と同時に行われた。さらに、HYBEはミン・ヒジンとの株主間契約を解除する措置を取り、この解除の有効性を確認するために訴訟まで起こした。
総じて、自社株買いの発表は株価にとって好ましい展開とみられている。さらに、HYBEが株主間契約を解除したことにより、当初ミン・ヒジン氏に支払われるはずだった約1,000億ウォン相当のプットオプションが消滅した。これは同社が266億ウォン相当の自社株を買い戻したことで、プットオプションの支払い義務がなくなったためである。結果として、これが株価に好影響を与えたのも不思議ではない。
こうした他の要因を考慮せずに、株価上昇の原因を経営リスクの解決のみに帰することは、選択的観察に等しい。
先月30日、HYBEの株価は1.65％下落したが、他のエンターテインメント株は上昇傾向を示した。この傾向は今月2日も続き、HYBEの株価は2.49％下落した。
これは、市場がこれらの分析の欠陥に気づき始めていることを意味する。この認識は、ミン・ヒジン氏がHYBEとの株主間契約は依然として有効であり、ADORが提示したプロデューサー契約には複数の不利な条項があるため拒否していると述べたことだけに基づいているわけではない。
契約は、違反がない限り、相手方の同意なしには解除できない。裁判所は、ミン・ヒジン氏の議決権行使差し止め仮処分申立てに対し、HYBEとの株主間契約に違反していないとの判断を下した。議決権行使差し止め仮処分は議決権行使の差し止めを目的としたものだが、HYBEが主張したような株主間契約違反は認められなかった。
その結果、HYBEの株価が一時上昇した後下落したことは、株主間契約違反の可能性に関する長期かつ高額な法廷闘争の可能性を市場が認識していることを示唆している可能性がある。HYBEはミン・ヒジンの差し止め命令を阻止するために訴訟を起こしているが、ミン・ヒジンはHYBEを株主間契約違反で訴えて反撃する可能性が高く、大きな経済的影響をもたらす可能性がある。
業界関係者の間では、ミン・ヒジン側が早ければ今月中にもHYBEを相手取って訴訟を起こす可能性があるとの憶測が流れている。
HYBEとミン・ヒジンの間で株主間契約をめぐる訴訟が起これば、潜在的なリスクはかなりの期間続く可能性がある。プットオプションの当初の推定額1000億ウォンは、特にニュージーンズの今後のワールドツアーを考えると、大幅に上昇する可能性がある。さらに、ミン・ヒジンの給与や在任中の契約違反に対する罰金などの追加要因も考慮される可能性がある。プットオプションでカバーされていない残りの株式の解決も、対処すべき重要な問題となるだろう。
通常、民事訴訟の初期手続きには約1年から1年半かかります。金銭紛争に関しては、最高裁判所を介さずに、最初の裁判の結果に基づいて執行請求を行うことができます。つまり、和解が成立しない限り、HYBEは少なくとも1年半に及ぶ長期のプロセスに直面するリスクがあります。
訴訟が続いているにもかかわらず、ミン・ヒジンがADORのプロデューサーとして残るなら、HYBEとADORの管理下にあるニュージーンズの安定性は確保される可能性がある。これが、新CEOのキム・ジュヨンがプロデューサーとしての継続を発表した要因だったのかもしれない。
キム・ジュヨンはミン・ヒジンがニュージーンズのプロデュースを続けると明言したが、彼女がADORに残るかどうかは疑問だ。これはミンが社内で過去に起きたセクハラ事件を隠そうとしたという疑惑について再調査が行われるためだ。調査が終われば、今後同様の事件が起きないように対策が講じられるだろう。
事件当時、キム・ジュヨン氏はHYBEの最高人事責任者だったが、起訴せずにこの件を却下するという以前の決定を変えるかどうかは不明だ。彼はミン氏の関与に対する告発のみに対処するか、この件を根拠のないものとして再び却下するかを選択するかもしれない。しかし、ミン・ヒジン氏とHYBEの関係が悪化していることを考えると、彼女が再調査に同意する可能性は低く、彼女がADORに留まる可能性は低い。
もしミン・ヒジンがADORを離れるなら、会社は彼女にニュージーンズのプロデューサーになるようオファーしたが、彼女が断ったという状況に仕向けることができるだろう。
一方、キム・ジュヨンは、ニュージーンズのメンバーとスタッフを効果的に管理し、ADORを安定させるという課題を負っている。
業界の報道によると、キム・ジュヨンは先月30日、ニュージーンズのメンバーとマネージャー、ADORのスタッフらと会議を行った。会議の目的はミン・ヒジンのプロデューサーとしての役割に対する計画を議論し、組織の安定を確立することだった。
問題が表面化し始めると、状況は悪化の一途をたどった。報道によると、ADORの最近の幹部は、ドルフィン・キッドナッピング・グループのYouTubeチャンネルに最近投稿された「ETAディレクターズカット」ビデオに関して著作権侵害の懸念を表明した。このグループはニュージーンズのミュージックビデオの制作を担当している。
報道によると、ADOR の従業員は新経営陣に、「ETA ディレクターズ カット」は Apple の要請で変更されたフィナーレの旧バージョンであると伝えた。このバージョンは以前、ドルフィン キッドナッピング グループによって NewJeans のフォロワー向けに早期リリースされることが承認されていた。さらに、従業員は「Ditto」と「OMG」のミュージック ビデオも後に同じチャンネルにアップロードされたと指摘した。
それにもかかわらず、シン・ウソク監督は自身のSNSで、ニュージーンズの「ETAディレクターズカット」が他のすべてのニュージーンズミュージックビデオコンテンツとともにドルフィン・キッドナッピング・クルーのチャンネルから削除されたと発表した。これは新経営陣によるADORの方針変更によるもので、ニュージーンズミュージックビデオに関連するすべてのビデオとチャンネルは今後公開されなくなると説明した。さらに、ドルフィン・キッドナッピング・クルーとADORの今後のコラボレーションは不可能になると述べた。
ADORは、NewJeansのミュージックビデオを含むすべてのコンテンツの著作権はADORに帰属し、公式チャンネルに投稿されるべきだと反論しているが、シン局長のコメントからもわかるように、ADORとDolphin Kidnapping Crewの争いは行き詰まっているようだ。
Dolphin Kidnapping Crewが制作したミュージックビデオは、NewJeansの成功に大きく貢献してきました。ADORの公式YouTubeチャンネルで最初に公開されたディレクターズカットと舞台裏の映像も、ブランドの宣伝に欠かせないものでした。それを考えると、このような状況が発生したことは確かに残念です。
最大の関心事は、ミン・ヒジン代表の解任がニュージーンズとADORの安定性に影響を与えるかどうかだ。この問題はHYBEの株価に大きく影響すると予想される。芸能界をはじめ、関係者らは新経営陣がADOR唯一のアーティストであるニュージーンズをいかに効果的に安定した方向に導くことができるかに注目している。
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